ЮВА: «Юго-восточный коллапс»

Еще одна мировая тенденция: "мыльные пузыри" формировались и взрывались параллельно с принятием поправок в финансовое законодательство, которые меняли правила игры, установленные на рынке. Наглядный пример тому — страны Юго-Восточной Азии. В тот момент, когда Японии в срочном порядке пришлось освобождаться от накопившегося капитала и вкладывать средства за границей, страны этого региона, наоборот, открыли двери зарубежным инвестициям. Такое совпадение привело к буму на рынке ипотеки и стремительному подорожанию недвижимости в Таиланде, Индонезии, Малайзии, Корее, Гонконге, Филиппинах и Сингапуре.

"Азиатское чудо", ставшее идеальным образцом развивающейся экономики, поменяло вектор в середине 90-х, когда резко начали сокращаться объемы экспорта. Это обеспокоило инвесторов, которые стали более пристально изучать состоятельность банковского сектора и положение дел во всем регионе. Затем последовала спекулятивная атака на тайскую национальную валюту (бат) и зарубежные бизнесмены сочли более разумным покинуть насиженные места: в связи с большим выбросом на рынок квартир и домов стоимость недвижимости пошла вниз. Последовали банкротства финансовых структур, девелоперов и компаний по торговле недвижимостью. Такая ситуация сильно ослабила финансовую систему и спровоцировала еще более масштабный кризис.

Особенно сильно в этом смысле не повезло Таиланду. Пик цен на рынке недвижимости здесь пришелся на 1993 год, после чего он несколько приостановился. Инвесторы, принявшие стагнацию за краткосрочное явление, даже не думали сворачивать свою активность в столь прибыльной некогда стране. В том, что государство столкнулось с мощнейшим в своей истории финансовым крахом, предприниматели удостоверились лишь в 1997 году, когда только за один август банкротство постигло 56 финансовых компаний. В целом же жилье в этой стране в течение 6 лет подешевело на 45%.

Обвал цен на жилую недвижимость в сочетании с неоплаченными кредитами пришлось пережить и Малайзии (-15% в течение 2 лет). Однако обширного банковского кризиса ей удалось избежать благодаря более упорядоченному законодательству. Что касается Индонезии и Кореи, то для них основными факторами, вызвавшими небольшое падение цен, оказались взлетевшие процентные ставки. Самыми дальновидными в этой ситуации оказались правительства Сингапура и Гонконга. В первом случае государственные мужи просто поубавили страстей на рынке недвижимости; во втором — в целях уменьшения дефицита в распоряжение бизнесменов поступила дополнительная порция государственных земель.